10、

丰华公司目前需要一笔资金进行扩大再生产，鉴于股市低迷，公司决定筹集债务性资金，因此就面临者发行方式的选择问题：公开发行债券或者向银行直接募集资金。在这两种情况下，所需资金都是600万元，5年期，每年付息，到期后还本。如果选择公开发行，票面利率为15%，承销差价为每张票价10元，向公众发行的价格为每张1000元，为了取得600万元收入，公司还需要额外发行一些票据以抵销承销差价。印刷费用及其他费用共19.5万元。如果选择向银行直接募集资金，利率为15.5%，其他费用为2万元。

要求：不考虑货币时间价值，哪种发行方法的筹资成本更高？如果考虑货币时间价值，哪种发行方法更有利？