国家开放大学 / 财务管理
A是一家上市公司,主要经营汽车座椅的生产销售。近年来,随国内汽车市场行情大涨影响,公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值。已知:该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%(g1),且预期5年后的收益增长率调低为6%(g2)。根据A公司年报,该公司现时(D0)的每股现金股利为2元。如果该机构投资者要求的收益率为15%(Ke),请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值。
该公司前5年的股利现值如下表所示;
表2 A公司股票的估值过程
年度(t)
每年股利
现值系数(PVIF15%,t)
现值Dt
1
2*(1 12%)=2.24
0.870
1.95
2
2.24*(1 12%)=2.51
0.756
1.9
3
2.51*(1 12%)=2.81
0.658
1.85
4
2.81*(1 12%)=3.15
0.572
1.80
5
3.15*(1 12%)=3.53
0.497
1.75
前5年现值加总
(1)确定第5年末的股票价值(即5年后的未来价值)( )。
A. 41.58元
B. 50元
C. 42.5元
D. 40元
该公司前5年的股利现值如下表所示;
表2 A公司股票的估值过程
年度(t)
每年股利
现值系数(PVIF15%,t)
现值Dt
1
2*(1 12%)=2.24
0.870
1.95
2
2.24*(1 12%)=2.51
0.756
1.9
3
2.51*(1 12%)=2.81
0.658
1.85
4
2.81*(1 12%)=3.15
0.572
1.80
5
3.15*(1 12%)=3.53
0.497
1.75
前5年现值加总
(1)确定第5年末的股票价值(即5年后的未来价值)( )。
A. 41.58元
B. 50元
C. 42.5元
D. 40元
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